No fim do ano passado, o investidor americano Warren Buffett realizou a maior aquisi\u00e7\u00e3o de sua vida. Ele comprou a totalidade das a\u00e7\u00f5es da principal ferrovia dos Estados Unidos, a Burlington Northern Santa Fe, por 26,3 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. A transa\u00e7\u00e3o, que surpreendeu o mundo inteiro, foi justificada da seguinte forma: “Isso s\u00f3 est\u00e1 acontecendo porque meu pai n\u00e3o quis me comprar um trenzinho quando eu era crian\u00e7a”. \u00c9 claro que a aposta de Buffett n\u00e3o tem a ver com uma frustra\u00e7\u00e3o infantil. O terceiro homem mais rico do mundo est\u00e1 certo de que, daqui a alguns anos, o encarecimento do petr\u00f3leo, a forte demanda por ve\u00edculos menos poluentes e a moderniza\u00e7\u00e3o das malhas ferrovi\u00e1rias em diversos pa\u00edses marcar\u00e3o a retomada de um setor que virou figurante depois da populariza\u00e7\u00e3o dos transportes rodovi\u00e1rio e a\u00e9reo. Mas ser\u00e1 que o megainvestidor americano veria com o mesmo entusiasmo um dos projetos mais propagandeados pelo governo Lula – o trem-bala que ligar\u00e1 S\u00e3o Paulo ao Rio de Janeiro? <\/p>\n
A julgar pelo hist\u00f3rico de investimentos de Buffett, a resposta seria n\u00e3o. O bilion\u00e1rio fez pouqu\u00edssimos neg\u00f3cios fora dos Estados Unidos. Al\u00e9m disso, procura investir em empresas s\u00f3lidas, que j\u00e1 se mostraram lucrativas em ambientes ruins de neg\u00f3cios. J\u00e1 o trem-bala brasileiro ainda precisa provar que \u00e9 vi\u00e1vel para os investidores. Por isso, antes de tudo, os empres\u00e1rios precisam saber quanto custar\u00e1, de fato, a ferrovia – algo necess\u00e1rio para estimar o capital inicial aplicado e a margem de lucro. Afinal, n\u00e3o se est\u00e1 falando de uma obra trivial. O projeto tornou-se, simplesmente, o maior do Programa de Acelera\u00e7\u00e3o do Crescimento (PAC), com or\u00e7amento de 34,6 bilh\u00f5es de reais, 45% a mais do que a hidrel\u00e9trica de Belo Monte, no Par\u00e1. \u00c9 bom lembrar que a cifra bilion\u00e1ria ainda \u00e9 uma estimativa. Muitos pontos t\u00e9cnicos ainda n\u00e3o foram resolvidos – e isso pode alterar os n\u00fameros. <\/p>\n
Um exemplo emblem\u00e1tico de como os custos podem estourar e comprometer todo o planejamento \u00e9 o famoso trem-bala que liga a Fran\u00e7a \u00e0 Inglaterra, atravessando o Canal da Mancha por um t\u00fanel. A obra foi or\u00e7ada inicialmente em 9 bilh\u00f5es de d\u00f3lares. Ao final, custou 19 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, porque os especialistas n\u00e3o contavam com tantas dificuldades para construir as passagens submersas. O salto nos custos, com certeza, foi um dos respons\u00e1veis pelos preju\u00edzos do cons\u00f3rcio Eurotunnel, que administra a via. A empresa amarga um legado de mais de 10 bilh\u00f5es de d\u00f3lares de d\u00edvidas – e at\u00e9 hoje tenta renegociar o financiamento do d\u00e9ficit em seu caixa. <\/p>\n