A resolu\u00e7\u00e3o de ano-novo da China: comprar mais ativos no exterior, especialmente de recursos naturais. <\/p>\n
Soa familiar? \u00c9 a mesma promessa que a China fez no ano passado e no anterior. <\/p>\n
As fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es chinesas no exterior somaram US$ 43,39 bilh\u00f5es em 2009, segundo a Dealogic, firma que acompanha essas transa\u00e7\u00f5es. Em 2008, o total foi de US$ 50,33 bilh\u00f5es, mas apenas porque o acordo mais ambicioso da China naquele ano, a proposta da Corpora\u00e7\u00e3o de Alum\u00ednio da China, a Chinalco, para fazer uma alian\u00e7a de US$ 19,5 bilh\u00f5es com a Rio Tinto, fracassou depois que a mineradora anglo-australiana optou por um acordo com a BHP Billiton. <\/p>\n
Os resultados da febre de aquisi\u00e7\u00f5es chinesas no exterior, que atingiu o apogeu em 2008, s\u00e3o impressionantes. A atividade total de fus\u00e3o e aquisi\u00e7\u00e3o de 2008 e 2009 ultrapassou toda a atividade chinesa nesse segmento dos \u00faltimos oito anos. <\/p>\n
E n\u00e3o espere que as coisas se acalmem t\u00e3o cedo. <\/p>\n
“Acreditamos que essa tend\u00eancia muito provavelmente vai continuar, diante do tamanho da economia chinesa em rela\u00e7\u00e3o a outras economias da regi\u00e3o, e da vontade das empresas chinesas de se expandir internacionalmente”, diz Ed King, diretor da divis\u00e3o de F&A para a \u00c1sia e Oceania do Morgan Stanley. A principal \u00e1rea de foco, acrescenta, ser\u00e3o os recursos naturais, que responderam por uns dois ter\u00e7os do total de transa\u00e7\u00f5es fechadas pela China no exterior no ano passado. <\/p>\n
Ferro, cobre, carv\u00e3o, g\u00e1s natural e outros recursos s\u00e3o cruciais para alimentar o crescimento da China e Pequim j\u00e1 deixou claro que investimentos no exterior que assegurem esses recursos ser\u00e3o autorizados. Os compradores n\u00e3o enfrentaram problemas na hora de conseguir financiamento do Banco de Desenvolvimento da China e outras estatais. <\/p>\n
\u00c9 como descreve Joseph Gallagher, diretor de F&A para a \u00c1sia e Oceania do Credit Suisse: “A \u00fanica limita\u00e7\u00e3o \u00e9 no lado dos vendedores. H\u00e1 ativos suficientes para comprar e as autoridades de regulamenta\u00e7\u00e3o nos mercados-alvo v\u00e3o permitir esses investimentos?” <\/p>\n
Dois dos maiores acordos chineses no exterior recentemente envolveram a aquisi\u00e7\u00e3o de minas na Austr\u00e1lia, mas o investimento chin\u00eas no pa\u00eds segue sendo uma quest\u00e3o politicamente sens\u00edvel. Alvos de aquisi\u00e7\u00e3o em outros pa\u00edses, como a Argentina, onde banqueiros dizem que petrol\u00edferas chinesas j\u00e1 chegaram a cogitar a aquisi\u00e7\u00e3o de ativos da espanhola Repsol YPF SA, podem ser ainda mais delicados. <\/p>\n
O pre\u00e7o e a concorr\u00eancia tamb\u00e9m podem desacelerar os esfor\u00e7os chineses. A recupera\u00e7\u00e3o das commodities tornou os ativos de recursos naturais mais caros e compradores rivais da \u00cdndia, Coreia do Sul e outros lugares mostram que n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 a China que tem dinheiro para gastar. <\/p>\n
Alguns anteveem at\u00e9 a volta do investimento chin\u00eas no setor manufatureiro, como o automotivo. “Acho que eles v\u00e3o analisar \u00e1reas em que podem comprar capacidade (de produ\u00e7\u00e3o) e marca”, a \u00faltima uma \u00e1rea em que os fabricantes chineses tradicionalmente s\u00e3o fracos, diz David Chin, co-diretor de banco de investimento do UBS AG para a regi\u00e3o. <\/p>\n
As empresas chinesas j\u00e1 come\u00e7aram a selecionar os cacos que lhes interessam em meio aos escombros das montadoras americanas e europeias. No que pode ser uma venda hist\u00f3rica, a Ford Motor Co. pretende fechar um acordo definitivo para desovar sua divis\u00e3o Volvo na Zhejiang Geely Holding Group Co. por uns US$ 2 bilh\u00f5es neste in\u00edcio de ano. <\/p>\n
Um fator importante nesses acordos \u00e9 a possibilidade de adquirir um ativo estrangeiro para explor\u00e1-lo no mercado dom\u00e9stico, onde o potencial de crescimento \u00e9 muito mais atraente que nas maduras economias dos pa\u00edses desenvolvidos. <\/p>\n
Para a Geely, diz Chin, “a motiva\u00e7\u00e3o principal n\u00e3o era comprar a Volvo e conquistar o mundo, mas comprar a Volvo e conquistar o mercado chin\u00eas”. Ele e outros acreditam que h\u00e1 potencial para isso ocorrer em v\u00e1rios setores, como o de tecnologia. <\/p>\n
O investimento chin\u00eas em empresas do setor financeiro de pa\u00edses ricos n\u00e3o foi muito bem aceito domesticamente, e poucos esperam que o pa\u00eds fa\u00e7a t\u00e3o cedo mais investidas nessa dire\u00e7\u00e3o. Mesmo assim, \u00e9 poss\u00edvel que ocorra algum investimento seletivo no setor em 2010. Duas \u00e1reas em que \u00e9 bom ficar de olho s\u00e3o empresas financeiras que n\u00e3o s\u00e3o bancos, como administradoras de recursos que contam com a expertise que a China n\u00e3o tem, e bancos em pa\u00edses pr\u00f3ximos da China, como no Sudeste Asi\u00e1tico. <\/p>\n
Com toda a empolga\u00e7\u00e3o relacionada ao investimento chin\u00eas no exterior, a atividade interna de F&A na China continua sendo uma \u00e1rea em que as expectativas diminu\u00edram consideravelmente. Um dos principais motivos \u00e9 o persistente efeito da decep\u00e7\u00e3o de mar\u00e7o, quando o governo chin\u00eas barrou a oferta de US$ 2,4 bilh\u00f5es da Coca-Cola Co. para comprar a fabricante de suco China Huiyuan Juice Group Ltd., devido a temores sobre seu impacto na concorr\u00eancia interna. <\/p>\n
Mas, al\u00e9m disso, num cen\u00e1rio de alta liquidez como o da China, as boas empresas simplesmente n\u00e3o precisam mais do investimento estrangeiro como antes. O renascimento das aberturas de capital nas bolsas chinesas este ano dificultou que compradores estrangeiros fa\u00e7am ofertas competitivas. <\/p>\n
Qualquer empresa que tenha um lucro de US$ 10 milh\u00f5es a US$ 15 milh\u00f5es por ano vai tentar uma abertura de capital, explica um banqueiro, em vez de um acordo com um investidor estrangeiro. “\u00c9 simplesmente dif\u00edcil enxergar a possibilidade de surgirem muitos acordos substanciais”, diz ele. <\/p>\n
Autor: The Wall Street Journal<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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